Экономика на перекрестке: три сценария развития для Украины

В правительстве определили сценарии для Украины на ближайшие три года. Что будет с экономикой страны, если оправдаются самые пессимистичные ожидания, объясняет «ЭП». Остаться в программе МВФ, но не повышать цены на газ для населения. Воздержаться от введения налога на выведенный капитал с 2019 года.

Повышать социальные стандарты, но не достичь объемов промышленного производства, импорта и экспорта уровня докризисного 2013 года.

Такие нетривиальные задачи ставит перед собой правительство на следующие три года. Они вытекают из базового макросценария развития украинской экономики, который Кабмин утвердил 11 июля 2018 года. Кроме базового, Минэкономразвития (МЭРТ) рассчитало, как того требуют правила, еще два альтернативных сценария.

Они нужны на случай, если экономические реалии значительно улучшатся или ухудшатся. Следующий шаг после макропрогноза — подготовка трехлетней бюджетной декларации и расчет проекта госбюджета на основе утвержденного макропрогноза. «ЭП» выбрала самое главное из того, что подразумевает каждый сценарий.

Первый сценарий: сдержанно оптимистичный

Этот сценарий совпадает с прогнозами МВФ. На основе именно этого прогноза МЭРТ предлагает рассчитывать бюджет на 2019 год. Он предусматривает сохранение благоприятных условий на мировых рынках, продолжение реформ, но функционирование экономики в режиме «статус-кво относительно земельной и налоговой реформы, поскольку в обществе нет консенсуса».

То есть этот сценарий не предусматривает введение рынка земли и налога на выведенный капитал.

Реакция экономики на реформы будет умеренной. Рост ВВП составит 3% в 2019 году, 3,8% — в 2020 году, 4,1% — в 2021 году. Лишь в конце 2021 года украинская экономика перейдет из фазы восстановления в фазу роста.

Спрос и предложение. В правительстве считают, что расширение потребительского и инвестиционного спроса станет драйвером роста экономики в следующие три года.

Сохранения рабочих мест в процессе приватизации, поддержка и развитие предпринимательства будут способствовать снижению уровня безработицы с 8,9% в 2019 году до 8,3% в 2021 году.

Спрос будет стимулировать увеличение доходов граждан, в том числе благодаря росту соцстандартов и частным переводам из-за границы.

Продолжится пенсионная реформа — с

1 января 2019 года будет введена накопительная пенсионная система. Украинцы будут увеличивать собственные сбережения, что будет сдерживать рост спроса.

Производство промышленной продукции в среднем будет расти на 4,5%, но этого не хватит для достижения докризисного уровня 2013 года.

Благодаря притоку инвестиций и переоснащению производственных мощностей предприятий оборонно-промышленного комплекса будет развиваться машиностроение. Рост спроса и увеличение сырьевой базы в АПК активизирует пищевую промышленность — рост в среднем составит 4%.

Самые высокие темпы роста прогнозируются в строительстве — 9,9%. Предполагается, что драйвером для отрасли станет потребность дополнительных промышленных производств в связи с развитием транспортной инфраструктуры и более активное кредитование строительных объектов.

В то же время в жилищном строительстве не ожидается высоких темпов роста через значительное предложение жилья на рынке.

В целом умеренно расти все: объемы торговли, производство аграрной и сертифицированной органической продукции, металлургия.

Цены. В последующие три года темпы инфляции уповільнюватимуться и в 2021 году достигнут 5% в годовом измерении.

Ожидается, что денежно-кредитная политика Нацбанка будет «умеренной жесткости». Доверие населения к банковскому сектору вернется — вместе с долгосрочным депозитам в национальной и иностранной валютах.

Прогноз цен учитывает монетизацию коммунальных субсидий и повышение соцстандартов.

Рынок труда. В 2015-2017 годах, по данным Госстата, количество трудовых мигрантов составляло 1,3 млн. человек, что на 10% больше, чем в 2010-2012 годах.

Дополнительным трендом является внутренняя трудовая миграция за аннексию Крыма и войну на Донбассе. По данным Минсоцполитики, до мая 2018 года на учет взято 1,5 млн. переселенцев с Донбасса и Крыма.

Преодолевать бедность и создавать рабочие места правительство планирует путем трудоустройства молодежи, рост взаимной занятости в сфере малого предпринимательства и развития отдельных точечных направлений производства.

Так, правительство рассчитывает на развитие производства деталей для локализации сборки локомотивов по соглашению между «Укрзализныцей» и General Electric. В результате уровень безработицы будет постепенно снижаться — с 8,9% в 2019 году до 8,3% — в 2021 году.

Минимальная зарплата будет расти быстрее инфляции. В среднем в следующие три года ее ежегодный рост составит 7-9%. Среднемесячная номинальная зарплата повысится с 10 129 грн. в 2019 году до 12 835 грн. в 2021 году. Такие темпы роста позволяют через три года превысить показатели 2013 года более чем на 30%.

Внешняя торговля и платежный баланс. В последующие три года прогнозируется дальнейшее сокращение объемов торговли с Россией. Зато активизируются торговые связи со странами Африки и Азии, в том числе благодаря соглашению о свободной торговле с Израилем и Турцией.

Объем экспорта в течение трех следующих лет будет расти в среднем на 8,7% ежегодно. В структуре экспорта кардинальных сдвигов не будет. Объемы импорта будут расти медленнее — в среднем на 8,5% ежегодно.

Выйти на уровень 2013 года по обоим показателям в 2021 году не удастся. Влияние фактора роста денежных переводов на сальдо платежного баланса сохранится, хотя рост объемов этих переводов замедлится.

Будут расти инвестиции в банковский и реальный секторы экономики. Чистый ежегодный прирост прямых иностранных инвестиций составит в среднем 9,5-10 млрд. долл.

Правительство рассчитывает на сотрудничество с основными кредиторами — МВФ, Всемирным банком и Евросоюзом.

Второй сценарий: оптимистичный

Основное отличие второго сценария от первого интенсивный темп реформ. Этот макросценарий предусматривает реализацию сложных реформ — земельной и налоговой в части налогообложения прибыли предприятий (введение налога на выведенный капитал).

Согласно оптимистическому сценарию, в 2019 году рост ВВП составит 4,1%, в 2020 году — 5%, в 2021 году — 5,4%. По сценарию, на украинскую экономику ждет ускоренное развитие. Все будет происходить стремительно: приток инвестиций, развитие технологий и инноваций.

Эффект от введения налога на капитал будет выведен преимущественно стимулирующим: компании направят высвободившиеся средства на модернизацию, улучшит способность предприятий рассчитываться с долгами и привлекать новые.

Снижение налоговой нагрузки на прибыль отобьет желание бизнеса уклоняться от уплаты налогов. Негативное влияние от введения ПнВК — бюджетные потери планируется компенсировать через активизацию производства.

Еще одна особенность этого сценария — поэтапное введение рынка земли в течение переходного периода до 2020 года.

По сценарию, показатели развития большинства отраслей выйдут на уровень докризисного 2013 года или превысят его.

Третий сценарий: пессимистический

Согласно этому сценарию, реформы будут слабыми, а внешние тенденции — отрицательными. Рост ВВП в 2019 году составит 1,1%, в 2020 году — 1,6%, в 2021 году — 2,1%. То есть ВВП в 2021 году составит 95,7% показателя докризисного 2013 года.

Торможение экономического развития и потеря доверия иностранных инвесторов обострят проблему расчета Украины по своим долговым обязательствам. Слабое внедрение внутренних реформ усилит диспропорции в экономике, что будет блокировать приток инвестиций.

Цены будут расти быстрее — в конце 2021 года инфляция достигнет 6,7%.

Основные риски и парадоксы

Вероятность каждого сценария зависит в том числе от того, насколько реализуются экономические риски. В Минэкономразвития их насчитали как минимум десять.

Среди них — более прогнозируемое повышение мировых цен на продовольствие и энергетические ресурсы, меньшие ожидаемые объемы урожая, реализация проекта «Северный поток — 2», активное военное противостояние с Россией и усиление угроз национальной безопасности. Эскалация военных действий активирует еще один риск — ускорит трудовую миграцию и увеличит количество беженцев.

Среди других рисков — реализация популистских обещаний, в частности неоправданное повышение социальных расходов, расторжении сотрудничества с МВФ или продолжение сотрудничества на менее выгодных для Украины условиях.

Реалистичность последних двух рисков в 2019 году повышают двойные выборы. Из-за отсутствия ресурсов в бюджете правительство пока откладывает планы по повышению социальных расходов в предвыборный 2019 год. По политическим мотивам власти также воздерживается от повышения тарифов и планирует тянуть с этим дальше.

Парадокс в том, что, судя по макросценариев, в 2018-2021 годах правительство не планирует повышать цены на газ, как того требует кредитор, но хочет остаться в программе МВФ и привлекать миллиардные инвестиции. Тем временем никакое требование МВФ не выполнена. Первый пункт программы — принятый Верховной Радой закон об Антикоррупционном суд — кредитор не засчитал как выполнен через скандальную правку по апелляции дел НАБУ. И с каждым месяцем риск остановки сотрудничества с МВФ растет.

Одна из опасных тенденций — сокращение золотовалютных резервов. В первом полугодии 2018 года они снизились на 830 млн. долл. до почти 18 млрд. долл.

«Чистое приобретение валюты Нацбанком в первом квартале 2018 года равен платежам в пользу МВФ — 1,269 млрд. долл., которые включают выплату процентов и погашение задолженности», — отмечает финансовый аналитик ICU Михаил Демкив. Резервы, по его словам, продолжат снижаться.

Ожидаемые выплаты по госдолгу до осени, когда возможно получение транша МВФ с макрофинансовой помощи ЕС, составят: в июле — 350 млн. долл., в августе — 675 млн. долл. Предыдущий транш МВФ Украина получила в апреле 2017 года и с того времени лишь сокращала объем задолженности, напоминают в ICU. До конца 2018 года остается выплатить около 2,5 млрд. долл.

Для поддержания объема резервов на уровне трех месяцев импорта для Украины важно получить следующий транш МВФ и средства других кредиторов. Транши МВФ идут на пополнение золотовалютных резервов. Без сотрудничества с фондом сокращение резервов будет стремительным.

Другой риск, который может сработать на фоне приостановки сотрудничества с кредитором, — срыв планов по выходу осенью на внешние рынки и риск несостоятельности рассчитаться с долгами.

В Минфине всегда говорили, что выпуск евробондов целесообразен лишь при условии сотрудничества с кредитором. В противном случае это будет дорогое и исключительно политическое решение.

Галина КАЛАЧОВА

(«Экономическая правда»)

Share Button